明星股败北复盘——配股为啥让股价下跌

最近三个月，两支持仓的明星股都宣布了配股。一支在宣布配股后跌幅 6%，后续孱弱的拉升也无济于事。秉持止损原则，我最终亏损离场。而另一支则是在宣布配股后，结束两周的横盘，开始了下跌趋势。起初我对配股这件事无感，其具体机制也不是很了解，但现在梅开二度，真金白银的亏损让我充满动力想去知道** 配股到底是干啥？**

融资

谓之“配股”，区别于发行新股，两点不同：

• 一般以低于当前股价发售；
• 只向股东发售；

作为一种融资手段，配股的根本目的在于公司融资，但增加股本的行为本身会稀释当前股东的持股占比，客观上造成股东损失，因此以配股方式，给予股东低价购入股票权利，从而保证股东的权益。

对散户影响

公司融资用于业务发展无可厚非，但高位配股免不了套现的嫌疑，敏感的市场怎么会没有这样的猜测。就目前这俩情况来看，配股都造成了较大幅度的股价下跌。配股导致短期股价下跌是大概率情况。假如公司宣布配股 10%，而散户本身持股 1%，如果散户不选择配股，则完成后的持股比例为 $0.1/1.1 = 0.09$。

另外，虽然持股绝对数量不变，但是除权机制会让股价自然低于当日收盘价，例如当日股价10元/股，总股本 1亿股，宣布以 9.2 元/股 配置 5%，也就是 500 万股，那么去权价：

这是没有任何市场反应就会导致的股价下跌，对于没进行配股的散户而言，就是亏损。

配股能行吗

配股本身而言是售卖股票，那没人去买，是不是就没法进行了。这件事从理论上而言可能，但实际上，公司一般都会聘请证券公司作为包销商，如果认购不足，则包销商全部认购，公司没有后顾之忧。不等不说，关于钱这件事，确实是面面俱到。

“先旧后新”

这俩兄弟都选择了 “先旧后新” 作为配股方式，其必有这种方案的过人之处。“先旧后新” 是公司向大股东借股票进行发售，而后再发行新股还给大股东。如果正常发售新股，要监管审批，路演，周期过长可能就错过了当前的价格，而旧股转让不会受其这些约束，直接对市场来个闪电战，快速完成融资，确实是妙。

另外，这两次“先旧后新” 都不面向散户配股，虽然也是股东，但是散户没权配股，坐等股权稀释，蚂蚱腿它也是腿，也难怪配股短期的影响都是下跌。了解到大 A 是不能 “先旧后新”，居然感受到一丝温暖。

怎么操作

既然是这么个情况，那配股后狠狠抄底，是不是就稳了。但实际上，看看那一直往下掉的 K 线吧，公司事故，国际局势变化，谁能知道这就是底。如果是信仰且无限子弹型股东，那加仓就完事。但目前无子弹可打，先坐观其变，执行纪律。